U.S. Securities and Exchange Commission Meeting
Ang U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ay magkakaroon ng bukas na pulong sa Agosto 14, 2023, sa ganap na 10:00 a.m. ET upang talakayin ang mungkahi para sa isang nakalaang rehimen ng offering para sa ilang mga investment contract na may kinalaman sa crypto assets. Ayon sa opisyal na abiso ng ahensya na inilabas noong Agosto 10, ang pulong ay magiging pampubliko sa punong tanggapan ng SEC sa Washington at maari ring mapanood online. Ang item sa agenda ay pinamagatang “Regulation Crypto Assets” at ipapakita ng Division of Corporation Finance.
Layunin ng Pulong
Ang pulong na ito ay naglalayong ilatag ang pormal na desisyon ng Komisyon batay sa balangkas na tinalakay ni Chair Paul Atkins mula pa noong Marso. Una nang hiniling ni Atkins sa SEC na isaalang-alang ang isang startup exemption, isang mas malaking fundraising exemption, at isang “investment contract safe harbor” na maaaring magbigay sa mga issuer ng mas malinaw na mga patakaran kung kailan titigil ang pag-aaplay ng batas sa mga securities sa ilang mga kaayusan na may kinalaman sa token. Gayunpaman, ang mga ideyang ito ay hindi pa mga pinal na patakaran.
Mga Detalye ng Agenda
Sa kanyang talumpati noong Marso, gumamit si Atkins ng mga ilustratibong numero, kabilang ang hanggang $75 milyon sa loob ng 12 buwan para sa isang posibleng fundraising exemption, ngunit ang agenda ng pulong sa Biyernes ay hindi nagbubunyag ng mga iminungkahing threshold o buong teksto ng patakaran. Ang 2026 Unified Agenda ng SEC ay naglilista ng mas malawak na Crypto Assets rule sa iminungkahing yugto at naglalarawan ng mga posibleng exemption at safe harbor.
Pag-unlad ng Balangkas
Ang balangkas na ito ay umuunlad sa loob ng ilang buwan. Tulad ng naunang naiulat, inilarawan ni Atkins ang magkahiwalay na landas para sa mga proyekto sa maagang yugto, mas malalaking fundraising rounds, at mga investment contract na maaaring sa kalaunan ay tumigil sa pagiging mga kaayusan ng securities. Ang item sa pulong ay mas makitid kaysa sa isang buong digital asset market structure regime.
Mga Responsibilidad at Interpretasyon
Ayon sa abiso ng SEC, isasaalang-alang ng mga komisyoner ang mga patakaran para sa mga offering na may kinalaman sa ilang mga crypto investment contract. Ang mga hiwalay na item sa agenda ng SEC para sa 2026 ay tumutukoy sa responsibilidad sa pananalapi ng broker-dealer at estruktura ng merkado ng crypto para sa mga palitan at alternatibong sistema ng kalakalan.
Noong Marso, naglabas ang SEC at CFTC ng isang magkasanib na interpretasyon na nagpapaliwanag kung paano naaangkop ang mga pederal na batas sa securities sa crypto assets at kung paano ang isang asset na hindi mismo isang security ay maaaring maging, o tumigil sa pagiging, bahagi ng isang investment contract. Sinabi ng mga ahensya na ang interpretasyon ay nilayon upang kumpletuhin ang gawain ng Kongreso sa halip na palitan ito.
Impormasyon sa Senado
Ang pulong na ito ay dumarating habang ang Senado ay nasa recess ng Agosto. Ipinapakita ng mga tala ng Senado na ang cloture motion sa H.R. 3633, ang Digital Asset Market Clarity Act, ay magiging handa sa ganap na 2:15 p.m. ET sa Setyembre 15, pagkatapos bumalik ang mga senador sa Washington. Ang procedural vote ay magtatakda kung ang Senado ay makakapagpatuloy sa pagsasaalang-alang, hindi kung ang panukalang batas ay magiging batas kaagad.
Mga Patakaran at Kinabukasan
Tulad ng iniulat ng crypto.news, sinabi ni Atkins na maaaring talakayin ng SEC ang mga bahagi ng crypto market sa pamamagitan ng paggawa ng mga patakaran kung hindi kikilos ang Kongreso. Argumento rin niya na ang batas ay magbibigay ng mas matibay na balangkas. Ang mga patakaran ng ahensya ay hindi maaaring permanenteng baguhin ang dibisyon ng awtoridad sa pagitan ng SEC at CFTC. Ang pagkakaibang iyon ay nagpapanatili sa Kongreso na may kaugnayan kahit na ang mga regulator ay sumusulong.
Itatatag ng CLARITY Act ang isang balangkas ng estruktura ng merkado sa batas, habang ang pulong ng SEC sa Biyernes ay tumutukoy partikular sa sariling awtoridad ng batas sa securities nito sa ilang mga crypto offering. Kung bumoto ang mga komisyoner na ilabas ang mungkahi, ilalathala ng SEC ang iminungkahing patakaran at hihingi ng pampublikong komento bago isaalang-alang ang anumang pinal na bersyon.
Mga Susunod na Hakbang
Samakatuwid, ang pulong sa Biyernes ay magsisimula ng isa pang yugto ng paggawa ng mga patakaran sa halip na agad na baguhin ang mga obligasyon sa pagpaparehistro para sa mga crypto issuer. Sinabi ni Atkins noong Marso na inaasahan niyang ilalabas ang mungkahi para sa pampublikong komento. Ang mga mamumuhunan at developer ay kailangang bantayan ang magiging mungkahi para sa mga kinakailangan sa pagdedeklara, mga kondisyon ng pagiging karapat-dapat, at mga panahon ng paglipat, na wala sa kasalukuyang abiso ng pulong.
Ipapakita rin ng eksaktong teksto kung ang Komisyon ay nagpapanatili ng mga konsepto ng startup, fundraising, at safe harbor na inilarawan ni Atkins dati. Hanggang sa lumitaw ang tekstong iyon, ang mga pahayag tungkol sa mga pinal na limitasyon sa fundraising, mga patakaran sa pagiging karapat-dapat, o mga petsa ng bisa ay nananatiling hindi nakumpirma. Ang susunod na nakatakdang petsa ng Kongreso ay sa Setyembre 15, kapag ang CLARITY Act ay haharap sa kanyang cloture test sa Senado.
