Plano ng Timog Korea para sa Tokenization ng Securities
Inilatag ng Timog Korea ang isang tatlong-yugto na plano upang ilipat ang mga stock, bono, at pondo sa tokenized infrastructure. Ang huling yugto ay nakatakdang ikonekta ang settlement ng securities sa stablecoin-based on-chain payments. Ayon sa Financial Services Commission (FSC) noong Biyernes, ang roadmap ay magsisimula kapag ang mga pagbabago sa Electronic Registration Act ay magkakabisa sa Pebrero 4, 2027. Ang mga pagbabagong ito ay nagpapalawak ng tokenization lampas sa fractional investment products at lumilikha ng legal na ruta para sa mga tradisyonal na securities na mailabas at pamahalaan gamit ang distributed ledgers.
Pagpapakita ng Patakaran
Ipinakita ni FSC Vice Chairman Kwon Dae-young ang patakaran sa ikatlong pagpupulong ng isang pampubliko-pribadong konsultatibong grupo na dinaluhan ng Financial Supervisory Service, mga institusyong pinansyal, mga grupo ng industriya, at mga eksperto mula sa pribadong sektor. Plano ng mga awtoridad na itayo ang sistema sa mga yugto, nagsisimula sa isang limitadong grupo ng mga securities at institutional products bago buksan ang tokenization sa mga publicly offered securities at sa huli ay ikonekta ang merkado sa stablecoin settlement.
“Maghahanap ang mga awtoridad na maglatag ng mga pundasyon upang mapadali ang tokenized issuance at sirkulasyon ng mas tradisyonal na uri ng mga securities, kabilang ang mga stock, bono, at pondo,” sabi ni Kwon, na naglalarawan ng isang mas pangmatagalang plano upang i-upgrade ang infrastructure ng capital market para sa digital connectivity.
Mga Yugto ng Tokenization
Sa unang yugto, ang mga privately pooled money market funds at mga bono na nakalaan para sa mga institutional investors ay magiging karapat-dapat para sa tokenization. Ang mga unlisted stocks na inilabas sa pamamagitan ng trust structures at mga publicly offered fractional investment securities ay mapapasama rin sa paunang balangkas. Ang rollout ay nakabatay sa mga pagbabago na ipinasa ng National Assembly ng Timog Korea noong Enero na kumilala sa mga distributed ledgers bilang mga securities registries habang pinapanatili ang mga tokenized instruments sa ilalim ng umiiral na batas ng securities ng bansa.
Inaasahang Pag-unlad
Naunang iniulat ng Crypto.news na ang mga patakaran sa tokenized securities ay nakatakdang magkabisa sa Pebrero 2027 habang ang mga regulator ay nagtatrabaho sa mga pamantayan na sumasaklaw sa issuance, trading, at settlement. Ang teknikal na infrastructure ay inihahanda kasabay ng legal na balangkas. Nanalo ang Samsung SDS ng kontrata sa simula ng taong ito upang bumuo ng isang token securities platform para sa Korea Securities Depository, na inaasahang makukumpleto sa paligid ng oras na magkabisa ang mga binagong batas.
On-Chain Payment Infrastructure
Inaasahang ikokonekta ng sistema ang umiiral na electronic securities account infrastructure ng KSD sa mga blockchain records, na sumasaklaw sa issuance, sirkulasyon ng mga tseke, pamamahala ng mga karapatan, at pagmamanman. Ang ikalawang yugto ng Timog Korea ay magbubukas ng tokenization sa lahat ng publicly offered securities. Hindi pa naitakda ng mga regulator ang isang petsa ng pagsisimula dahil ang pagpapatupad ay nakasalalay sa mga resulta mula sa unang yugto at ang bilis kung saan ang mga kumpanya sa pananalapi ay nag-aampon ng kinakailangang teknolohiya.
Ang ikatlong yugto ay magpapakilala ng on-chain payment infrastructure na konektado sa mga stablecoin, na nagdadala ng cash side ng mga transaksyon sa securities sa digital rails. Ang timing nito ay nananatiling nakasalalay sa mga nakabinbing batas tungkol sa stablecoin pati na rin sa mga resulta ng mga naunang yugto ng tokenization.
Regulatory Framework at Pagsubok
Noong Agosto, sinabi ng FSC na pabilisin nito ang mga konsultasyon sa batas habang ang mga mambabatas ay naghangad na makumpleto ang balangkas sa panahon ng fall session. Ang mga patakaran sa stablecoin ay nananatiling isa sa mga pangunahing hindi nalutas na bahagi ng regulatory program ng digital asset ng Timog Korea. Ang tokenized settlement ay kasalukuyang sinusubukan sa labas ng nakatakdang balangkas ng securities.
Isang hiwalay na programa ng Timog Korea ang nagpalawak ng deposit-token trials sa siyam na bangko, habang ang Bank of Korea ay nag-aral ng paggamit ng tokenized bank deposits bilang settlement money para sa mga tokenized bonds at shares. Ang mga pribadong institusyong pinansyal ay nagpapatakbo ng kanilang sariling mga pagsubok bago ang legal rollout sa 2027.
Limitasyon sa Pamumuhunan
Itinatakda ng roadmap ng FSC ang mga limitasyon sa pamumuhunan at mga kinakailangan sa operasyon habang ang mga regulator ay naghahanda na dalhin ang higit pang mga securities sa mga distributed ledgers. Para sa mga non-monetary trust beneficiary certificates, ang maximum na indibidwal na subscription ay magiging mas mababa sa 30 milyong won, humigit-kumulang $22,000, o 5% ng kabuuang volume ng issuance.
Nais ng mga regulator na ang mga publicly offered allocations ay isama ang isang bahagi na nakalaan para sa mga retail investors, na may minimum na halaga na ipinamamahagi nang pantay-pantay. Ang mga retail investors na gumagamit ng over-the-counter exchanges ay haharap sa isang taunang net purchase ceiling na 100 milyong won, o humigit-kumulang $74,000, sa bawat OTC platform.
Pagpapalawak ng OTC Licensing
Plano ng mga awtoridad na ipakilala ang isa pang OTC licensing category para sa mga debt securities kasabay ng mga umiiral na kategorya na sumasaklaw sa mga unlisted stocks at non-monetary trust beneficiary certificates. Inaasahan ng FSC na ang mga transaksyon sa debt-security ay magiging mas karaniwan habang umuunlad ang tokenization.
Magkakaroon ang mga issuer ng isa pang ruta sa pamamagitan ng bagong “issuer account management entity” structure. Ang mga kumpanyang naaprubahan sa ilalim ng sistema ay maaaring pamahalaan ang mga securities account nang mag-isa sa halip na umasa lamang sa mga institusyong pinansyal.
Mga Kinakailangan para sa mga Issuer
Ang mga aplikante ay dapat magkaroon ng hindi bababa sa 4 na bilyong won, o malapit sa $3 milyon, sa equity capital. Ang mga kinakailangan sa staffing ay kinabibilangan ng mga tauhan na responsable para sa pamamahala ng account at mga internal controls, kasama ang dalawang empleyado na nakatalaga sa mga computer at IT systems. Dapat matugunan ng mga issuer ang mga tinukoy na pamantayan sa cybersecurity at teknolohiya.
Global na Konteksto
Ang plano ng Timog Korea ay umuunlad kasabay ng mga proyekto ng blockchain settlement sa ibang bahagi ng Asya. Ang Japan ay nag-aaral ng isang sistema na sa kalaunan ay maaaring magproseso ng mga publicly traded stocks at mga Japanese government bonds sa blockchain infrastructure sa buong orasan. Inaasahang makikilahok ang Financial Services Agency, Ministry of Finance, Bank of Japan, at mga institusyong pinansyal, na may paunang plano sa pag-unlad na nakatuon para sa unang bahagi ng 2027 at posibleng operasyon sa mga 2030s.
Ang Asya ay nag-account para sa 30% ng global stablecoin trading activity noong 2025 at nakapagtala ng pinakamataas na rate ng paglago sa rehiyon sa crypto activity, ayon sa isang ulat ng OECD na binanggit sa pinagkunan. Ang Timog Korea mismo ay may 11.3 milyong verified crypto users, ayon sa data ng FSC, na nagbibigay sa mga regulator ng malaking domestic digital asset market habang ang balangkas ng securities ay papalapit na sa pagpapatupad.
Mga Susunod na Hakbang
Plano ng FSC na ilathala ang mga iminungkahing pagbabago sa mga subordinate regulations sa ilalim ng Financial Investment Services and Capital Markets Act at Electronic Registration Act sa katapusan ng Setyembre. Ang mga kumpanya ng securities at ang Korea Securities Depository ay magtatrabaho sa kinakailangang infrastructure bago magsimula ang unang yugto sa Pebrero 2027.
