ARK Investment Management’s Tokenized Share Class Proposal
Humiling ang ARK Investment Management sa U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) na aprubahan ang isang tokenized share class para sa kanilang $562 milyong venture fund. Ang hakbang na ito ay naglalayong pahintulutan ang mga talaan ng pagmamay-ari na mapanatili gamit ang distributed ledger technology.
Application Details
Ayon sa isang aplikasyon na inihain sa SEC, nais ng ARK Venture Fund na magdagdag ng Tokenized Class kasabay ng isang bagong Exchange Class sa pamamagitan ng pag-amenda sa isang exemptive order na ibinigay ng regulator noong Nobyembre 2025. Nag-publish ang SEC ng abiso tungkol sa kahilingan noong Agosto 24 at itinakda ang Setyembre 18 bilang deadline para sa mga kahilingan para sa isang pagdinig.
Inihain ng ARK ang orihinal na aplikasyon noong Mayo 20 at nagsumite ng mga pagbabago noong Hunyo 11 at Agosto 7 sa ilalim ng file number 812-16031. Ang filing ay humihingi ng tulong sa ilalim ng mga seksyon 6(c), 18, at 17(d) ng Investment Company Act, kasama ang mga Rules 23c-3 at 17d-1.
New Trading Routes
Ang mungkahi ay magbibigay sa dalawang bagong klase ng iba’t ibang ruta para sa secondary trading. Ang mga Exchange Class shares ay maaaring ilista sa isang pambansang securities exchange, habang ang pagmamay-ari ng Tokenized Class shares ay itatala sa pamamagitan ng distributed ledger technology.
Ang mga tokenized shares ay maaaring ipagpalit sa pamamagitan ng mga alternatibong trading systems na nakarehistro sa ilalim ng Regulation ATS, iba pang mga medium ng quotation, o peer-to-peer transfers sa pagitan ng mga aprubadong wallet. Hindi humihiling ang ARK sa SEC ng pahintulot na ilista o i-quote ang mga shares sa mga decentralized finance platforms.
Regulatory Process
Naghahanap ang ARK ng pag-apruba sa pamamagitan ng umiiral na exemptive application process ng SEC habang patuloy na nagtatrabaho ang ahensya sa mga hiwalay na patakaran na maaaring mamahala sa tokenized securities. Malinaw na sinabi ng kumpanya na ang kanilang aplikasyon ay hindi humihingi ng regulatory relief para sa teknolohiyang ginamit upang mapanatili ang mga talaan ng kanilang mga shareholder.
“Hindi sila humihingi ng exemptive relief kaugnay sa kung paano ginagamit ang distributed ledger technology ng isang Fund upang mapanatili ang talaan ng mga shareholder nito.”
Fund Overview
Ang ARK Venture Fund ay nagpapatakbo bilang isang patuloy na inaalok na closed-end interval fund at nag-ulat ng $562 milyon sa kabuuang mga asset noong Enero 31. Ang kanilang umiiral na Class D, Class S, at Class U shares ay may presyo na $49.83, $49.69, at $49.70, ayon sa pagkakasunod, noong Mayo 15, na may kabuuang non-affiliate market value na humigit-kumulang $912.6 milyon.
Ang venture fund ay hiwalay mula sa mas kilalang ARK Innovation ETF, na may $6.55 bilyon sa mga asset at nagpapatakbo sa pamamagitan ng ARK ETF Trust.
Investor Benefits
Sa ilalim ng iminungkahing estruktura, makakatanggap ang mga mamumuhunan ng Tokenized Class shares sa pamamagitan ng normal na proseso ng subscription ng fund sa net asset value. Ang mga shares ay walang sales load at maaaring ipamahagi ng mga rehistradong broker-dealers o direkta sa pamamagitan ng transfer agent ng fund.
Ang mga gastos na partikular sa klase ay mananatili sa mga shareholder nito. Ang filing ay tumutukoy sa mga potensyal na gastos sa transaksyon na nauugnay sa mga benta ng shares, pagbili muli, at pamamahagi ng dibidendo.
Future Considerations
Ang aplikasyon ay mag-aamenda sa exemptive order ng ARK noong Nobyembre 2025, na pinahintulutan ang fund na mapanatili ang maraming klase ng shares. Ang naunang aplikasyon ay naglalaman ng isang representasyon na ang mga shares ng fund ay hindi ilalagay sa isang securities exchange o i-quote sa isang medium ng quotation, na nangangailangan sa ARK na bumalik sa SEC bago ipakilala ang iminungkahing mga kaayusan sa trading.
Walang blockchain, tokenization provider, o bagong transfer agent na nakilala sa aplikasyon. Ang filing ay tumutukoy sa pangkalahatan sa “tokenization agents” at ang transfer agent ng fund kapag tinatalakay ang mga gastos na nauugnay sa iminungkahing klase.
Current Partnerships
Ang Bank of New York Mellon ay kasalukuyang nagsisilbing transfer agent, administrator, at custodian ng ARK Venture Fund, ayon sa semi-annual report ng fund. Ang ARK ay mayroon nang koneksyon sa pananalapi sa tokenization company na Securitize sa pamamagitan ng venture fund.
Ang portfolio ay naglalaman ng equity ng Securitize at isang $10 milyong convertible note na may 5% na interes at nagmamature sa Setyembre 2028. Nakuha ng fund ang note noong Setyembre 30, 2025.
Regulatory Developments
Pinanatili ng ARK ang exposure sa kumpanya habang lumalawak ang kanilang tokenization business, habang ang Hanwha Group ay naging pinakamalaking shareholder nito noong Hulyo matapos umabot ang kanilang pinagsamang holdings sa 9.6%.
Hindi tinukoy ng aplikasyon ng ARK kung magkakaroon ng papel ang Securitize sa iminungkahing Tokenized Class. Ang filing ay dumating bago nakumpleto ng SEC ang hiwalay na regulatory framework para sa trading ng tokenized securities.
Ayon sa crypto.news, ang SEC ay naghahanda ng isang regulatory route noong Agosto na maaaring pahintulutan ang mga kwalipikadong platform na makipagkalakalan ng tokenized U.S. stocks sa buong orasan.
Ang umiiral na mga pederal na patakaran sa securities ay nananatiling naaangkop habang hindi pa natatapos ang exemption. Ang pag-unlad sa exemption ay naharap sa mga pagkaantala.
Conclusion
Ang aplikasyon ng Tokenized Class ng ARK ay may hiwalay na deadline para sa mga kahilingan sa pagdinig sa Setyembre 18, pagkatapos nito ay maaaring maglabas ang komisyon ng isang order sa hinihinging exemptive relief.
