การสนับสนุนของเจน ฟราเซอร์ต่อ CLARITY Act
เจน ฟราเซอร์ ซีอีโอของ Citigroup ได้แสดงการสนับสนุนการผ่านกฎหมาย CLARITY Act ในขณะที่ยังคงผลักดันให้มีการเปลี่ยนแปลงกฎเกณฑ์เกี่ยวกับรางวัลจาก stablecoin ซึ่งยังคงเป็นความกังวลหลักของอุตสาหกรรมธนาคารเกี่ยวกับร่างกฎหมายคริปโต ก่อนการลงคะแนนเสียงในวุฒิสภาที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในเดือนหน้า ฟราเซอร์กล่าวกับ Fox Business เมื่อวันพฤหัสบดีว่า Citigroup ยังคงต้องการให้ผู้ร่างกฎหมายปรับปรุงบางส่วนของกฎหมาย แต่เธอสนับสนุนให้มีการผ่านร่างกฎหมายที่ใช้งานได้จริงผ่านสภาคองเกรส เพราะเธอเชื่อว่ากฎหมายนี้จะเป็นประโยชน์ต่อระบบการเงิน
“ดังนั้น เราจึงยังไม่ยอมแพ้ในการผลักดันให้มีการปรับปรุงบางอย่างในร่างกฎหมาย แต่เราต้องการเห็นร่างกฎหมายที่ดีผ่านไป” ฟราเซอร์กล่าว “ฉันคิดว่ามันจะเป็นประโยชน์อย่างมากต่อระบบ”
การสนับสนุนของเธอทำให้ Citigroup อยู่ในตำแหน่งที่ไม่เป็นปฏิปักษ์มากนักเมื่อเปรียบเทียบกับธนาคารขนาดใหญ่บางแห่ง แม้ว่า ฟราเซอร์จะแบ่งปันความกังวลของพวกเขาเกี่ยวกับว่าพลตฟอร์มคริปโตควรได้รับอนุญาตให้เสนอรางวัลที่เชื่อมโยงกับ stablecoin หรือไม่ ความกังวลหลักของฟราเซอร์อยู่ที่ผลกระทบที่รางวัลจาก stablecoin อาจมีต่อเงินฝากที่ธนาคารในสหรัฐฯ ถืออยู่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสถาบันที่พึ่งพาเงินเหล่านั้นในการให้สินเชื่อในชุมชนที่มีตัวเลือกเครดิตน้อยกว่า
“หากคุณมีระบบรางวัลสำหรับเงินฝาก มันอาจมีผลกระทบที่เป็นอันตรายต่อเงินฝากของพวกเขา และดังนั้นความสามารถในการให้สินเชื่อและการเข้าถึงเครดิตในบางส่วนของสหรัฐฯ ที่คริปโตจะไม่เข้าถึง และพูดตรงๆ ว่าธนาคารขนาดใหญ่ก็ไม่เข้าถึง” ฟราเซอร์กล่าว “ดังนั้น ฉันจึงกังวลเกี่ยวกับเรื่องนี้จากมุมมองนั้น”
ข้อโต้แย้งจากกลุ่มธนาคาร
กลุ่มธนาคารได้ทำข้อโต้แย้งที่คล้ายกันในระหว่างการเจรจาเกี่ยวกับ CLARITY Act ในเดือนกรกฎาคม สมาคมธนาคารอเมริกัน, สมาคมธนาคารชุมชนอิสระแห่งอเมริกา และสมาคมธนาคารของรัฐ 76 แห่งได้ขอให้ผู้นำวุฒิสภาเข้มงวดมาตรา 404 ก่อนที่กฎหมายจะถึงชั้นวุฒิสภา ตามที่ crypto.news รายงานในเดือนกรกฎาคม กลุ่มเหล่านี้เตือนว่าข้อกำหนดรางวัลที่ไม่ชัดเจนอาจกระตุ้นให้ลูกค้าถ่ายโอนเงินจากบัญชีธนาคารแบบดั้งเดิมไปยัง stablecoin ที่ใช้ในการชำระเงิน ซึ่งจะลดเงินฝากที่มีอยู่สำหรับผู้ให้กู้ในชุมชน
ข้อพิพาทเกิดขึ้นบางส่วนจากวิธีการที่รางวัลจาก stablecoin ถูกจัดโครงสร้าง กฎหมาย GENIUS ที่ผ่านในปี 2025 ห้ามผู้ออก stablecoin ที่ใช้ในการชำระเงินจากการจ่ายดอกเบี้ยหรือผลตอบแทนโดยตรงให้กับผู้ถือ อย่างไรก็ตาม การแลกเปลี่ยนคริปโตและผู้ให้บริการอื่น ๆ ได้ใช้โปรแกรมรางวัลที่สามารถส่งผ่านผลประโยชน์ให้กับผู้ใช้ผ่านการจัดเรียงที่ไม่ได้เสนอโดยตรงจากผู้ออก stablecoin
กลุ่มธนาคารได้โต้แย้งว่าลูกค้าอาจไม่เห็นความแตกต่างที่เป็นรูปธรรมระหว่างดอกเบี้ยที่จ่ายโดยธนาคารและรางวัลที่ได้รับสำหรับการเก็บ stablecoin บนแพลตฟอร์มคริปโต
การประนีประนอมและการเจรจา
วุฒิสมาชิก Thom Tillis, R-N.C. และ Angela Alsobrooks, D-Md. ได้พยายามแก้ไขข้อพิพาทผ่านภาษาที่เป็นการประนีประนอมซึ่งแยกผลตอบแทนแบบพาสซีฟออกจากรางวัลที่เชื่อมโยงกับกิจกรรมจริงบนแพลตฟอร์ม ข้อเสนอห้ามแพลตฟอร์มจากการจ่ายรางวัลเพียงเพราะลูกค้าถือ stablecoin แต่ยังอนุญาตให้มีแรงจูงใจบางอย่างที่เชื่อมโยงกับการทำธุรกรรม การชำระเงิน และกิจกรรมที่มีคุณสมบัติอื่น ๆ
ภาษาที่เป็นการประนีประนอมได้ถูกเผยแพร่ในหมู่ตัวแทนคริปโตและธนาคารในต้นปีนี้หลังจากที่ Tillis และ Alsobrooks บรรลุข้อตกลงในหลักการในเดือนมีนาคม ร่างที่ห้ามผลตอบแทนแบบพาสซีฟในขณะที่ยังคงรางวัลที่เชื่อมโยงกับกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับการชำระเงิน การโอน หรือการใช้แพลตฟอร์ม
เวอร์ชันที่แก้ไขซึ่งมีความยาว 309 หน้า ที่เผยแพร่โดยคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภาในเดือนพฤษภาคม ยังคงโครงสร้างพื้นฐานนั้นไว้ โดยอนุญาตให้มีรางวัลจาก stablecoin ที่เชื่อมโยงกับกิจกรรมในขณะที่ห้ามผลตอบแทนแบบพาสซีฟสำหรับการถือสินทรัพย์เพียงอย่างเดียว
ความกังวลของอุตสาหกรรมธนาคาร
ผู้ร่างกฎหมายได้พัฒนาภาษานี้หลังจากหลายเดือนของความไม่เห็นด้วยระหว่างธนาคารและบริษัทคริปโตเกี่ยวกับว่ารางวัลจากบุคคลที่สามจะทำให้ข้อจำกัดที่มีอยู่แล้วต่อผู้ออก stablecoin อ่อนแอลงหรือไม่ กลุ่มธนาคารยังคงไม่พอใจหลังจากที่การประนีประนอมเกิดขึ้น สมาคมธนาคารอเมริกัน, สถาบันนโยบายธนาคาร, สมาคมธนาคารผู้บริโภค, ฟอรัมบริการทางการเงิน และสมาคมธนาคารชุมชนอิสระแห่งอเมริกา กล่าวในเดือนพฤษภาคมว่าข้อกำหนดที่แก้ไขแล้วยังไม่สามารถปกป้องเงินฝากได้อย่างเพียงพอ
กลุ่มเหล่านี้โต้แย้งว่าแรงจูงใจที่คำนวณโดยใช้ปัจจัยต่าง ๆ เช่น ยอดเงินหรือระยะเวลาการถือครองอาจทำงานคล้ายกับดอกเบี้ยเงินฝากแม้ว่าจะถูกนำเสนออย่างเป็นทางการในฐานะรางวัล
บริษัทคริปโตได้ยึดตำแหน่งตรงกันข้าม โดยโต้แย้งว่าข้อจำกัดที่ขยายออกไปเกินกว่าดอกเบี้ยแบบพาสซีฟจะป้องกันแพลตฟอร์มจากการให้รางวัลแก่ลูกค้าสำหรับกิจกรรมที่ถูกต้องตามกฎหมาย
การล็อบบี้และการคัดค้าน
ในต้นปีนี้ กลุ่มธนาคารได้เพิ่มการล็อบบี้เมื่อผู้ร่างกฎหมายเตรียมกฎหมายสำหรับการพิจารณาของวุฒิสภา แคมเปญของสมาคมธนาคารอเมริกันส่งข้อความหลายพันข้อความไปยังสำนักงานวุฒิสภาในขณะที่อุตสาหกรรมพยายามเปลี่ยนแปลงข้อกำหนดเกี่ยวกับ stablecoin
ซีอีโอของ Bank of America ไบรอัน มอยนิฮาน ได้ประเมินไว้ก่อนหน้านี้ว่ามีมูลค่าสูงถึง 6 ล้านล้านดอลลาร์ที่อาจย้ายจากเงินฝากธนาคารไปยัง stablecoin ภายใต้โครงสร้างการกำกับดูแลที่อนุญาตให้โทเค็นแข่งขันกันโดยตรงมากขึ้นเพื่อเงินสดของลูกค้า ความกังวลของอุตสาหกรรมธนาคารยังขยายไปถึงผลกระทบด้านการให้สินเชื่อจากการไหลออกดังกล่าว
ธนาคารใช้เงินฝากเป็นแหล่งเงินทุนสำหรับการจำนอง สินเชื่อธุรกิจ และเครดิตอื่น ๆ ในขณะที่เงินสำรองของ stablecoin มักจะถืออยู่ในเงินสด ตั๋วเงินรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้น และสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องคล้ายกัน
ตัวแทนของอุตสาหกรรมคริปโตโต้แย้งเกี่ยวกับขนาดของความเสี่ยง คณะกรรมการที่ปรึกษาทางเศรษฐกิจของทำเนียบขาวได้ท้าทายข้อโต้แย้งเกี่ยวกับเงินฝากในเดือนเมษายน โดยประเมินว่าการห้ามผลตอบแทนจาก stablecoin จะเพิ่มการให้สินเชื่อจากธนาคารแบบดั้งเดิมประมาณ 2.1 พันล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 0.02% ของสินเชื่อทั้งหมด
คณะกรรมการประเมินว่า 76% ของการให้สินเชื่อเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับการห้ามผลตอบแทนจะไหลผ่านธนาคารขนาดใหญ่ ซึ่งทำให้ข้อเรียกร้องที่ว่าข้อจำกัดจำเป็นต้องมีเพื่อปกป้องสถาบันชุมชนขนาดเล็กนั้นอ่อนแอลง
ความคิดเห็นจากผู้บริหารในอุตสาหกรรม
ซีอีโอของ Coinbase ไบรอัน อาร์มสตรอง ยังได้โต้แย้งว่าธนาคารกำลังพยายามจำกัดการแข่งขันจาก stablecoin ในระหว่างการเจรจา เขาได้กล่าวหาธนาคารขนาดใหญ่ว่าเป็นการพยายามป้องกันไม่ให้ผู้บริโภคได้รับผลตอบแทนที่เกิดจากสินทรัพย์สำรองของ stablecoin
ภายใต้กรอบของกฎหมาย GENIUS ปี 2025 ผู้ออกต้องรักษาเงินสำรองที่มีคุณสมบัติสำหรับ stablecoin ที่ใช้ในการชำระเงินและไม่สามารถจ่ายดอกเบี้ยให้กับผู้ถือได้โดยตรง แพลตฟอร์มเช่น Coinbase ได้เสนอรางวัลผ่านโปรแกรมแยกต่างหาก ทำให้การจัดการกับแรงจูงใจจากบุคคลที่สามเป็นประเด็นสำคัญในการเจรจาเกี่ยวกับ CLARITY Act
ซีอีโอของ JPMorgan Chase เจมี่ ไดมอน ได้แสดงความเห็นที่ชัดเจนกว่าฟราเซอร์ในการคัดค้านกฎหมายตามที่เขียนไว้ในปัจจุบัน ในระหว่างการสัมภาษณ์กับ Fox Business ในเดือนพฤษภาคม ไดมอนกล่าวว่าธนาคารจะต่อสู้กับ CLARITY Act เพราะเขาเชื่อว่าข้อกำหนดเกี่ยวกับ stablecoin อนุญาตให้บริษัทคริปโตให้ผลตอบแทนที่คล้ายดอกเบี้ยโดยไม่มีการป้องกันที่เทียบเท่ากับที่กำหนดไว้กับธนาคาร
เขากล่าวว่าอุตสาหกรรมจะยังคงคัดค้านกฎหมายแม้ว่าจะสูญเสียการลงคะแนนเสียงในที่สุดก็ตาม ไดมอนยังวิจารณ์แคมเปญล็อบบี้ของอาร์มสตรองในระหว่างการสัมภาษณ์ โดยเรียกซีอีโอของ Coinbase ว่า “เต็มไปด้วยเรื่องไร้สาระ” หลังจากที่ผู้ดำเนินรายการกล่าวถึงคำกล่าวอ้างของอาร์มสตรองว่าตนเป็นตัวแทนของตำแหน่งของอุตสาหกรรมคริปโต
การลงคะแนนเสียงในอนาคต
ความคิดเห็นของฟราเซอร์ทำให้ Citigroup สนับสนุนการผ่านร่างกฎหมายในขณะที่พยายามเปลี่ยนแปลงในประเด็นเดียวกันที่เป็นสาเหตุหลักของการคัดค้านจากอุตสาหกรรมธนาคาร การทดสอบขั้นตอนถัดไปคาดว่าจะเกิดขึ้นหลังจากที่ผู้ร่างกฎหมายกลับมาจากการหยุดพักในเดือนสิงหาคมของวุฒิสภา ผู้นำเสียงข้างมากในวุฒิสภา จอห์น ธูน ได้กำหนดการลงคะแนนเสียงเพื่อปิดการอภิปรายในวันที่ 15 กันยายน ซึ่งจะทำให้การลงคะแนนเสียงเบื้องต้นเลื่อนไปเป็นเดือนกันยายนหลังจากการล่าช้าก่อนหน้านี้
