Ra Mắt Permissioned Pools Trên Uniswap V4
Uniswap Labs vừa ra mắt Permissioned Pools trên Uniswap v4, bổ sung các kiểm tra truy cập onchain cho các tài sản được quản lý, không cho phép giao dịch tự do giữa mọi ví. Tiêu chuẩn hook mã nguồn mở cho phép người dùng được phê duyệt hoán đổi các quỹ token hóa, chứng khoán, cổ phiếu và các tài sản bị hạn chế khác thông qua các pool nhà tạo lập thị trường tự động.
Sản phẩm này được Uniswap công bố vào ngày 23 tháng 7 năm 2026, sau khi hợp tác với các công ty phát hành và quản lý tài sản onchain được quản lý. Nó đảm bảo rằng các kiểm soát tuân thủ của nhà phát hành được hiển thị và có thể thực thi trên chuỗi. Các đối tác bao gồm Superstate, Securitize và Dowgo, mỗi đối tác đã đóng góp vào việc định hình các phần của tiêu chuẩn hoặc các liên kết tuân thủ của nó.
Chức Năng và Kiểm Soát
Việc ra mắt này không làm thay đổi các pool Uniswap v4 thông thường, vẫn không cần sự cho phép. Các nhà phát hành có thể chọn định dạng bị hạn chế khi một tài sản yêu cầu kiểm tra danh tính, quy tắc chuyển nhượng hoặc kiểm soát đủ điều kiện của nhà đầu tư. Permissioned Pools sẽ kiểm tra danh sách cho phép do nhà phát hành quản lý trước mỗi lần hoán đổi. Hook cũng sẽ kiểm tra danh sách trước khi người dùng tạo vị trí nhà cung cấp thanh khoản. Nếu một ví không có sự phê duyệt, giao dịch sẽ không thể tiếp tục.
Nhà phát hành sẽ kiểm soát danh sách và các quy tắc của nó, thay vì Uniswap hoặc một giao diện công khai. Uniswap cho biết các kiểm tra diễn ra “tại cấp độ giao thức, không phải trên giao diện người dùng,” điều này giúp việc hạn chế trở thành một phần của quy trình hợp đồng thông minh của pool.
Đối Tác và Phát Triển
Superstate đã tham gia như một đối tác thiết kế sớm và giúp phát triển định dạng cho các cổ phiếu và quỹ token hóa. Công ty phát hành các sản phẩm tài chính onchain và vận hành các dịch vụ cho các quỹ token hóa và cổ phiếu công ty. Cập nhật vào ngày 23 tháng 7 cho biết tiêu chuẩn có thể kết nối các cổ phiếu token hóa đủ điều kiện với AMMs, thị trường cho vay và các ứng dụng tài chính được phê duyệt khác.
Securitize đã làm việc với Uniswap Labs trước khi tiêu chuẩn rộng rãi được ra mắt, tập trung vào việc làm cho các tài sản được phát hành thông qua DS Protocol của Securitize tương thích với giao dịch onchain tuân thủ. Dowgo đã đóng góp một tích hợp ERC-3643, một tiêu chuẩn token hỗ trợ kiểm tra danh tính và kiểm soát chuyển nhượng.
Uniswap cho biết Dowgo có kế hoạch sử dụng Permissioned Pools sau khi nhận được sự cho phép DLT TSS theo Chế độ Thí điểm DLT của Liên minh Châu Âu. Dowgo cho biết đơn đăng ký của họ vẫn đang được xem xét bởi ACPR của Pháp.
Quy Định và Tương Lai
Hệ thống mới chỉ áp dụng khi một nhà phát hành hoặc nhà phát triển triển khai một Permissioned Pool cho một tài sản được chọn. Nó không thêm một kiểm tra danh tính chung cho Uniswap v4. Các nhà phát triển có thể tiếp tục tạo các pool tiêu chuẩn mà không cần xin phép Uniswap Labs, và người dùng có thể tiếp tục truy cập các pool đó theo các quy tắc hiện có của giao thức.
Sự phân chia này cung cấp cho các nhà phát hành được quản lý một lộ trình riêng để có được thanh khoản AMM mà không biến giao thức rộng lớn hơn thành một địa điểm giao dịch đóng. Uniswap cho biết các nhà phát triển có thể chọn mô hình nào: xây dựng không cần sự cho phép trên v4 hoặc triển khai một pool bị hạn chế cho một tài sản có điều kiện chuyển nhượng hợp pháp.
Permissioned Pools theo sau việc Uniswap ra mắt chứng khoán token hóa vào tháng 6 trên ứng dụng web, ví và API của nó. Cập nhật trước đó đã cung cấp cho người dùng đủ điều kiện quyền truy cập vào các sản phẩm dựa trên blockchain liên kết với các công ty như Apple, Nvidia và Tesla.
Uniswap đã cảnh báo rằng một số sản phẩm có thể không đại diện cho quyền sở hữu trực tiếp và có thể phải đối mặt với các hạn chế về KYC, chuyển nhượng hoặc địa lý. Tiêu chuẩn pool mới cung cấp cho các nhà phát hành một cách khác để thực thi các quy tắc như vậy trực tiếp trong cơ sở hạ tầng giao dịch.
Uniswap đã trích dẫn một ước tính rằng thị trường tài sản token hóa có thể đạt 11 nghìn tỷ đô la vào năm 2030. Các con số hiện tại vẫn còn xa so với dự báo đó.
Như crypto.news đã báo cáo, các tài sản thực tế token hóa đứng gần 34 tỷ đô la vào tháng 5 năm 2026, bao gồm khoảng 1,55 tỷ đô la trong các cổ phiếu token hóa. Các bài viết liên quan cũng cho thấy rằng các đại lý chuyển nhượng thường kiểm soát danh sách cho phép ví và các hồ sơ sở hữu chính thức đứng sau các chứng khoán token hóa.
Các nhà quản lý tiếp tục xem xét cách mà các sản phẩm này bảo vệ quyền sở hữu và quyền lợi của cổ đông. Như đã báo cáo trước đó, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã hoãn một đề xuất miễn trừ chứng khoán token hóa sau khi các sàn giao dịch đặt ra câu hỏi về các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư và việc ghi chép.
Giám đốc điều hành của Securitize, Carlos Domingo, cho biết bất kỳ khuôn khổ nào cũng nên “áp dụng cho các công cụ phù hợp.” Permissioned Pools giải quyết quyền truy cập giao dịch ở cấp độ hợp đồng thông minh, nhưng mỗi nhà phát hành vẫn phải tuân theo các luật chứng khoán và quy tắc cấp phép áp dụng cho sản phẩm và thị trường của mình.
