Inisiatif Tokenisasi oleh Itaú Unibanco dan OpenAssets
Bank terbesar di Brasil, Itaú Unibanco, telah bergabung dalam sebuah pilot yang melibatkan lebih dari 50 organisasi keuangan untuk menguji penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian sekuritas pendapatan tetap serta dana investasi yang ditokenisasi. OpenAssets mengumumkan pada 11 Agustus bahwa mereka mulai bekerja sama dengan Itaú dalam proyek yang dipimpin oleh Asosiasi Pasar Keuangan dan Modal Brasil (ANBIMA). Proyek ini akan menggabungkan infrastruktur aset digital OpenAssets dengan pengalaman Itaú di pasar modal Brasil.
Pengembangan Bukti Konsep dan Arsitektur
Menurut pengumuman tersebut, para mitra akan mengembangkan bukti konsep teknis dan menilai arsitektur, standar, serta sistem kepatuhan yang diperlukan untuk mendukung investasi yang ditokenisasi. Program ANBIMA akan memeriksa seluruh siklus hidup produk pasar modal di jaringan buku besar terdistribusi, dimulai dari penerbitan, kemudian perdagangan, penyelesaian, hingga manajemen aset.
Instrumen pendapatan tetap yang dicakup oleh pilot ini termasuk debentur, sejenis utang korporasi yang umum diterbitkan di Brasil. Dana investasi akan membentuk kelompok aset utama kedua, memungkinkan peserta untuk menguji apakah catatan berbasis blockchain dapat berfungsi di seluruh produk dengan kepemilikan, perdagangan, dan persyaratan administrasi yang berbeda. Bersama dengan pengujian teknis, OpenAssets dan Itaú akan memberikan saran mengenai arsitektur tokenisasi dan standar umum untuk pilot tersebut.
Evaluasi Aturan Operasional dan Kepatuhan
Kedua perusahaan tersebut menyatakan bahwa kerja sama ini juga akan menilai aturan operasional dan kepatuhan yang diperlukan oleh lembaga keuangan sebelum menggunakan infrastruktur di pasar langsung. ANBIMA telah melibatkan lebih dari 50 organisasi keuangan dan pasar modal dalam program ini. Menurut OpenAssets, kelompok ini akan mempelajari kemungkinan keuntungan efisiensi dari tokenisasi sambil mendokumentasikan masalah teknis dan operasional yang mungkin muncul selama penerbitan, perdagangan, dan manajemen.
“Inisiatif OpenAssets dan Itaú dirancang untuk mengeksplorasi bagaimana aset yang ditokenisasi dapat diterbitkan, diselesaikan, dan dikelola dalam kerangka dan standar yang diperlukan oleh lembaga keuangan,” kata Gabor Gurbacs, Ketua dan CEO OpenAssets.
Peran Itaú dalam Proyek ANBIMA
Menyebut Brasil sebagai pasar keuangan yang “berpandangan ke depan”, Gurbacs menambahkan bahwa negara ini adalah tempat yang alami untuk memindahkan tokenisasi “dari eksplorasi ke produksi.” Itaú adalah bank terbesar di Amerika Latin berdasarkan kapitalisasi pasar, menurut data Bloomberg per 30 April. Bank ini menyediakan layanan kepada individu dan perusahaan di Brasil serta beroperasi melalui merek dan kemitraan bisnis lainnya di dalam dan luar negeri.
S&P Global secara terpisah menilai Itaú sebagai pemberi pinjaman terbesar di Amerika Latin berdasarkan aset, dengan total aset lebih dari $562 miliar.
Partisipasi dalam Proyek Tokenisasi
Partisipasi Itaú memberikan akses proyek ANBIMA ke bank yang sudah menangani simpanan konvensional, pinjaman, investasi, dan layanan pasar modal dalam skala besar. Seperti yang telah dilaporkan sebelumnya oleh crypto.news, Itaú adalah salah satu dari beberapa lembaga Brasil yang mengembangkan kemampuan yang melibatkan sekuritas yang ditokenisasi, sistem blockchain, dan kustodi digital.
Laporan Maret juga mengidentifikasi Bradesco, Santander Brasil, BTG Pactual, Banco do Brasil, Banco BV, dan bank pembangunan BNDES sebagai peserta di pasar aset digital institusional negara tersebut.
Pengujian Sistem Buku Besar Terdistribusi
Operator bursa Brasil, B3, juga telah memeriksa bagaimana sistem buku besar terdistribusi dapat digunakan di pasar modal. Menghadirkan bank, bursa, dan penyedia infrastruktur ke dalam pengujian ini memungkinkan setiap lembaga untuk memeriksa bagian yang berbeda dari proses sekuritas, mulai dari penerbitan dan kustodi hingga perdagangan dan penyelesaian akhir.
Itaú juga memiliki pengalaman sebelumnya dengan keuangan yang ditokenisasi melalui Drex, proyek mata uang digital dan tokenisasi yang dioperasikan oleh Bank Sentral Brasil. Pada tahun 2023, bank sentral memilih Itaú dan lembaga lainnya untuk berpartisipasi dalam pilot yang menguji transaksi yang melibatkan uang dan aset keuangan yang ditokenisasi.
Proyek Terpisah di Brasil dan AS
Perusahaan swasta juga telah mengejar proyek terpisah di Brasil. Pada Juli 2025, perusahaan sekuritisasi VERT Capital mengungkapkan rencana untuk menempatkan hingga $1 miliar utang dan piutang di Jaringan XDC, sementara Mercado Bitcoin menyatakan niat mereka untuk men-tokenisasi $200 juta dalam produk pendapatan tetap dan ekuitas di XRP Ledger.
Tokenisasi juga telah mencapai pinjaman pertanian. Di Paraná, petani yang menghadapi batasan pada kredit bank konvensional men-tokenisasi 10 sapi perah dan membuat aset yang dihasilkan tersedia melalui infrastruktur yang terhubung ke bursa B3.
Di Amerika Serikat, perusahaan pasar keuangan sedang memeriksa banyak pertanyaan yang sama yang akan dibahas oleh pilot ANBIMA, termasuk bagaimana catatan blockchain terhubung dengan kustodi, penyelesaian, dan kepemilikan yang diakui secara hukum. Depository Trust & Clearing Corporation merencanakan perdagangan terbatas untuk sekuritas yang ditokenisasi mulai Juli sebelum peluncuran layanan penuh yang ditargetkan pada Oktober 2026.
Kelompok kerja ini mencakup lebih dari 50 perusahaan, termasuk BlackRock, JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Circle, Nasdaq, dan NYSE Group. DTCC menyatakan bahwa layanan tersebut dapat mencakup saham Russell 1000, dana yang diperdagangkan di bursa yang melacak indeks utama, dan sekuritas Treasury AS yang disimpan dalam kustodi mereka.
Regulasi dan Perlindungan Investor
Perusahaan juga mengatakan produk yang ditokenisasi harus mempertahankan klaim kepemilikan, perlindungan investor, dan hak-hak lain yang tersedia melalui infrastruktur sekuritas konvensional. Surat no-action SEC Desember 2025 memungkinkan anak perusahaan DTCC, DTC, untuk menyediakan layanan tokenisasi yang ditentukan kepada perusahaan peserta dan klien mereka selama tiga tahun.
Menurut DTCC, DTC menyediakan kustodi dan layanan aset untuk lebih dari $114 triliun dalam sekuritas. Bagi investor Amerika, perbandingan ini relevan karena SEC telah memperlakukan sekuritas yang ditokenisasi sebagai sekuritas terlepas dari teknologi yang digunakan untuk menerbitkan atau memperdagangkannya.
Komisaris SEC Hester Peirce juga membedakan token yang didukung penerbit dari produk pihak ketiga yang mungkin melacak harga saham tanpa memberikan kepemilikan langsung kepada pembeli di perusahaan yang dirujuk.
Permintaan untuk Prioritas Tokenisasi
Pada bulan Juli, agen transfer AS meminta SEC untuk memprioritaskan saham dan ETF yang ditokenisasi yang disetujui penerbit. Continental Stock Transfer & Trust Company dan Securities Transfer Association menyatakan bahwa kerangka kerja apa pun harus mempertahankan catatan pemegang saham, otorisasi penerbit, hak dividen, akses suara, kontrol transfer, dan perlindungan investor.
Kelompok-kelompok tersebut memperingatkan bahwa produk yang tidak terafiliasi mungkin hanya memberikan eksposur ekonomi tidak langsung terhadap sekuritas. Menurut pengajuan mereka, struktur semacam itu dapat menciptakan ketidakpastian mengenai kustodi, tindakan korporasi, dan klaim selama kebangkrutan ketika pemegang token tidak tercatat sebagai pemegang saham.
Infrastruktur dan Standar Tokenisasi
OpenAssets mengembangkan infrastruktur dan standar untuk tokenisasi aset dunia nyata dan mata uang digital kedaulatan. Perusahaan ini juga berkontribusi pada standar tokenisasi terbuka bekerja sama dengan Linux Foundation Decentralized Trust. Sebelumnya beroperasi di bawah nama Pointsville, OpenAssets mengumpulkan $10 juta pada tahun 2025 untuk mengembangkan teknologi tokenisasi mereka, dengan Valor Capital Group memimpin putaran pendanaan tersebut, sementara Tether dan anggota keluarga pendiri Itaú Unibanco turut berpartisipasi sebagai investor.
