Khi Washington Triển Khai Quy Định Đối Với Stablecoin
Nhiều tiếng nói tại Bắc Kinh đã cảnh báo rằng đã đến lúc phải tăng tốc, nếu không sẽ có nguy cơ bị bỏ lại phía sau. Bắc Kinh dường như cuối cùng đã ấm lên với stablecoin, nhưng không phải không có sự do dự.
Chuyển Biến Chiến Lược Tiền Tệ Kỹ Thuật Số
Trong một dấu hiệu cho thấy Trung Quốc có thể đang suy ngẫm lại chiến lược tiền tệ kỹ thuật số của mình, một bài viết của truyền thông nhà nước vào tuần này đã kêu gọi các nhà hoạch định chính sách ngừng trì hoãn và tập trung vào việc “thích ứng với xu hướng của stablecoin.” Theo South China Morning Post, bài viết được xuất bản bởi Securities Times – một ấn phẩm tài chính thuộc People’s Daily. Bài viết này kêu gọi các cơ quan chức năng Trung Quốc bắt đầu phát triển stablecoin gắn với nhân dân tệ và xây dựng quy định, khi mà Mỹ vừa thông qua một dự luật về stablecoin cho phép người phát hành được điều chỉnh cấp phép để phát hành các token kỹ thuật số gắn với đô la.
Các nhà phân tích và quan chức Trung Quốc dường như lo ngại rằng sự ra mắt của Mỹ có thể tăng cường sự thống trị của đồng bạc xanh trong thương mại kỹ thuật số, trong khi đó nhân dân tệ lại phải chạy theo.
“Việc phát triển stablecoin gắn với nhân dân tệ cần phải được thực hiện sớm hơn là muộn,” bài viết khẳng định, trích dẫn một sự đồng thuận rộng rãi trong ngành công nghiệp.
Đây chính là lo lắng của Trung Quốc. “Đối với Trung Quốc, một quốc gia đang thúc đẩy việc sử dụng toàn cầu đồng nhân dân tệ, việc quản lý chủ động stablecoin và tạo điều kiện cho sự quốc tế hóa của nhân dân tệ có thể là một giải pháp tốt hơn,” bài viết của Securities Times cho biết. Bài viết này gia tăng âm thanh trong những tháng gần đây, kêu gọi Bắc Kinh hành động, đặc biệt khi căng thẳng thương mại với Washington tiếp tục gia tăng.
Những Ý Kiến Quan Trọng
Liu Xiaochun, phó giám đốc Viện Tài chính Thượng Hải, đã nêu ý kiến rằng stablecoin gắn với nhân dân tệ có thể giúp Trung Quốc đạt được sự cân bằng giữa đổi mới và an ninh tài chính. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng họ không nên cố gắng “cạnh tranh trực tiếp” với phiên bản gắn với đô la. Thay vào đó, sự chú ý nên được tập trung vào “hỗ trợ các nền kinh tế đang nổi lên” và mở rộng việc sử dụng nhân dân tệ một cách tự nhiên hơn.
Hồng Kông và Mỹ Đi Trước
Trong khi đó, Hồng Kông đã đi trước. Nó đã sẵn sàng để ra mắt một chế độ cấp phép cho các nhà phát hành stablecoin vào tháng Tám. Tuy nhiên, trên đất liền, giao dịch crypto vẫn bị cấm và các cơ quan quản lý chưa cho thấy nhiều động lực để thay đổi điều đó trong thời gian gần.
Mỹ, ngược lại, hiện đang tiến về phía trước. Tuần trước, Thượng viện đã thông qua Đạo luật GENIUS, quy định các tiêu chuẩn cho việc phát hành stablecoin, yêu cầu dự trữ và tuân thủ các luật về chống rửa tiền. Cuộc bỏ phiếu đã được thông qua với sự ủng hộ từ cả hai đảng, mặc dù một số đảng viên Dân chủ, bao gồm Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren, đã cảnh báo rằng dự luật này quá nhẹ nhàng về những mối quan tâm về xung đột lợi ích, đặc biệt liên quan đến các dự án crypto có liên quan đến Trump. Dù vậy, giới ngành đã tỏ ra rất phấn khởi về động thái này.
Tác Động Của Stablecoin Gắn Với Đô La
Ủng hộ Đạo luật GENIUS, Christian Catalini, người sáng lập Phòng thí nghiệm Cryptoeconomics của MIT, đã nói với ABC News rằng nó “mở ra cơ hội cho sự cạnh tranh” và đổi mới, với người tiêu dùng sẽ được hưởng lợi thực sự. Các nhà phân tích tại China International Capital Corporation cũng đã đề cập đến những tác động. Trong một ghi chú vào tuần này, họ chỉ ra rằng hầu hết các stablecoin vẫn được gắn với đô la Mỹ. Thực tế này củng cố vị thế của đồng đô la, giúp giảm chi phí và đơn giản hóa giao dịch đô la, từ đó khuyến khích việc sử dụng đồng tiền của Mỹ trên toàn cầu.
Sự phổ biến ngày càng gia tăng của những đồng đô la kỹ thuật số này thậm chí có thể tạo ra nhu cầu toàn cầu đối với trái phiếu kho bạc Mỹ, theo ghi chú của CICC. Tuy nhiên, họ cũng đã chỉ ra những rủi ro tiềm ẩn: căng thẳng địa chính trị gia tăng và lo ngại về mức nợ của Mỹ có thể làm xói mòn niềm tin vào đồng đô la. Điều này mở ra cơ hội cho các loại tiền tệ kỹ thuật số khác, trong đó có thể có một stablecoin gắn với nhân dân tệ.
Cảnh Báo Và Nỗ Lực Của Trung Quốc
Zhou Xiaochuan, cựu lãnh đạo ngân hàng trung ương Trung Quốc, đã nhấn mạnh âm hưởng này tại Hội nghị Lujiazui ở Thượng Hải. Ông cảnh báo rằng sự gia tăng của stablecoin có thể thúc đẩy quá trình “đô la hóa” ở một số lĩnh vực của nền kinh tế toàn cầu. Theo thời điểm công bố, thị trường stablecoin ước tính trị giá 261 tỷ đô la, theo dữ liệu từ CoinGecko. Trong số đó, khoảng 97% được gắn với đô la, với hơn 1,4 tỷ đô la được đảm bảo bởi trái phiếu kho bạc Mỹ.
Zhu Taihui, một nghiên cứu viên cấp cao tại Viện Tài chính và Phát triển Quốc gia thuộc Học viện Khoa học Xã hội Trung Quốc, cho biết với SCMP rằng stablecoin gắn với nhân dân tệ ở nước ngoài nên được phát hành tại Hồng Kông “sớm nhất có thể” và cuối cùng nên được mở rộng vào các khu vực thương mại tự do của Trung Quốc.
Phát Triển Đồng Nhân Dân Tệ Kỹ Thuật Số
Trong khi đó, Trung Quốc đang tăng cường nỗ lực trên một mặt trận song song: phát triển đồng nhân dân tệ kỹ thuật số (e-CNY). Tại Hội nghị Lujiazui, người đứng đầu ngân hàng trung ương hiện tại, Pan Gongsheng, đã cam kết thành lập một trung tâm vận hành quốc tế cho đồng tiền này tại Thượng Hải, nhấn mạnh tầm nhìn của Bắc Kinh về một hệ thống tiền tệ toàn cầu “đa cực” không quá phụ thuộc vào đô la. “Phát triển một hệ thống tiền tệ quốc tế đa cực sẽ giúp tăng cường các hạn chế chính sách đối với các quốc gia có đồng tiền chủ quyền, tăng cường khả năng chống chịu của hệ thống và bảo vệ tốt hơn ổn định tài chính toàn cầu.”
Tuy nhiên, việc cạnh tranh trên thị trường toàn cầu với đồng nhân dân tệ vẫn gặp nhiều trở ngại. Như các nhà phân tích của Morgan Stanley đã chỉ ra trong một ghi chú nghiên cứu, bất kỳ sự gia tăng đáng kể nào của các stablecoin gắn với nhân dân tệ sẽ yêu cầu nới lỏng kiểm soát vốn và sự chấp nhận rộng rãi hơn đối với tiền tệ Trung Quốc, do sự phát triển của nó “bị hạn chế bởi lệnh cấm của Bắc Kinh đối với việc sử dụng trong nước, kiểm soát vốn kéo dài và thiếu sự công nhận trên toàn cầu do sự thống trị của các stablecoin gắn với USD.”
