Đề Xuất Tích Hợp Stablecoin vào Chiến Lược Tài Chính của Trung Quốc
Tại một hội thảo kín do New Economists Think Tank tổ chức, cựu Thứ trưởng Tài chính Zhu Guangyao đã đề xuất việc tích hợp stablecoin được hỗ trợ bởi nhân dân tệ vào chiến lược tài chính cấp cao của Trung Quốc. Ông dẫn chứng sự thay đổi trong chính sách của Mỹ và sự phát triển của cơ sở hạ tầng stablecoin toàn cầu. Theo New Economists, Zhu chỉ tập trung vào stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định, không bao gồm các tài sản kỹ thuật số khác, và nhấn mạnh vai trò ngày càng tăng của chúng trong tài chính quốc tế.
Cảnh Báo về Stablecoin của Mỹ
Zhu cảnh báo về stablecoin của Mỹ, mô tả chúng gắn với đồng đô la như một phần mở rộng của chiến lược tiền tệ Mỹ, cho rằng chúng có thể đại diện cho “giai đoạn thứ ba của hệ thống Bretton Woods.” Cấu trúc Bretton Woods ban đầu, được giới thiệu vào năm 1944, đã liên kết các đồng tiền toàn cầu với đồng đô la Mỹ, mà chính nó được gắn với vàng. Sau khi liên kết vàng-đô la bị cắt đứt vào năm 1971, Mỹ đã duy trì vị thế thống trị thông qua thương mại dầu mỏ định giá bằng đô la. Ngày nay, Zhu lập luận rằng stablecoin được hỗ trợ bởi đô la phục vụ như một cơ chế mới để duy trì vị trí đó.
Khối Lượng Giao Dịch và Quy Định Mới
Dựa trên dữ liệu được trình bày, khối lượng giao dịch stablecoin đã đạt 27,6 nghìn tỷ USD vào năm 2024, vượt qua cả Visa và Mastercard, trong khi thanh toán xuyên biên giới vượt quá 250 nghìn tỷ USD. Đồng đô la Mỹ vẫn là đồng tiền thanh toán hàng đầu, chiếm gần một nửa tất cả các giao dịch SWIFT trong tháng Năm. Zhu cho biết các hành động quy định gần đây của Mỹ, bao gồm việc thông qua Đạo luật Stablecoin Thanh Toán Lummis–Gillibrand vào tháng Sáu, cho thấy nỗ lực củng cố stablecoin dựa trên đô la trong khuôn khổ quy định của Mỹ. Luật này yêu cầu tất cả các stablecoin như vậy phải được hỗ trợ hoàn toàn bởi các tài sản lỏng của Mỹ và được phát hành bởi các thực thể có giấy phép, củng cố tính thanh khoản của đô la và mở rộng ảnh hưởng ngoài lãnh thổ.
Đề Xuất Chính Sách cho Trung Quốc
Ông cũng đã đề cập đến các cuộc thảo luận về việc định giá lại vàng của Bộ Tài chính Mỹ và việc Fed nới lỏng quy định về dự trữ vốn cho các ngân hàng như là dấu hiệu của sự điều chỉnh tài chính phối hợp, có thể để tạo điều kiện cho sự phát triển của stablecoin.
Zhu đã đề xuất ba hướng chính sách cho Trung Quốc: coi Hồng Kông như một sandbox quy định dưới đạo luật stablecoin mới; phát triển stablecoin CNY ở nước ngoài và trong nước; và theo dõi cách các nhà quản lý Mỹ thực thi các quy tắc stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định, bao gồm các hạn chế đối với các nhà phát hành nước ngoài. Ông kết luận bằng cách tuyên bố rằng “điều này phải trở thành một phần của chiến lược tài chính quốc gia của chúng ta,” đề cập đến sự phát triển của stablecoin dưới các khuôn khổ tiền tệ của Trung Quốc.
Tiềm Năng Quốc Tế Hóa của Stablecoin Nhân Dân Tệ
Việc tích hợp stablecoin được hỗ trợ bởi nhân dân tệ vào thanh toán toàn cầu có thể đa dạng hóa các kênh thanh toán ngoài SWIFT và CHIPS, đặc biệt ở những khu vực mà Trung Quốc đã xây dựng các mối quan hệ thương mại hoặc cơ sở hạ tầng. Nếu được thiết kế để tương tác với các nền tảng nước ngoài trong khi tuân thủ các tiêu chuẩn kiểm toán và dự trữ quốc tế, stablecoin của Trung Quốc có thể phục vụ như một công cụ cho việc quốc tế hóa tiền tệ từng bước mà không cần tự do hóa tài khoản vốn liên quan đến khả năng chuyển đổi hoàn toàn.
