Usulan Aturan untuk Stablecoin oleh OCC
Kantor Pengawas Mata Uang (OCC) pada hari Rabu mengusulkan aturan untuk menerapkan GENIUS Act, yang menjelaskan bagaimana stablecoin pembayaran akan diterbitkan dan diawasi di bawah yurisdiksi agensi tersebut. Dalam pemberitahuan usulan peraturan yang dikeluarkan pada hari Rabu, OCC mengumumkan peluncuran periode komentar publik selama 60 hari untuk menentukan bagaimana stablecoin pembayaran diterbitkan, didukung, diawasi, dan berpotensi dihentikan di bawah pengawasan federal.
Tujuan dan Ruang Lingkup GENIUS Act
Langkah ini bertujuan untuk mengoperasionalkan Undang-Undang Panduan dan Penetapan Inovasi Nasional untuk Stablecoin AS (GENIUS), yang merupakan kerangka stablecoin pertama yang ditetapkan secara federal dan disahkan menjadi undang-undang pada bulan Juli lalu. Undang-undang ini umumnya melarang siapa pun selain “penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan” untuk menerbitkan stablecoin pembayaran di AS, serta melarang penyedia layanan aset digital untuk menawarkan stablecoin yang tidak sesuai kepada pengguna di AS.
“Regulasi ini secara efektif membawa industri ke dalam dunia keuangan tradisional dengan pengawasan yang signifikan dan konektivitas dengan industri perbankan,” kata Musheer Ahmed, pendiri dan direktur pelaksana Finstep Asia, kepada Decrypt.
Standar dan Wewenang OCC
Draf OCC mencakup standar aset cadangan, penebusan wajib pada nilai nominal, kontrol likuiditas dan manajemen risiko, audit, pemeriksaan pengawasan, persyaratan kustodi, dan jalur aplikasi untuk penerbit baru. Ini juga memperkenalkan “penyangga modal dan operasional” serta mengubah aturan kecukupan modal dan penegakan yang ada. Agensi tersebut menyatakan bahwa mereka “akan memiliki wewenang regulasi atau penegakan” atas penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan tertentu, termasuk anak perusahaan bank nasional dan asosiasi tabungan federal, penerbit stablecoin pembayaran yang memenuhi syarat federal, dan penerbit yang memenuhi syarat negara tertentu.
“Selain itu, OCC akan memiliki wewenang regulasi atas penerbit stablecoin pembayaran asing,” kata proposal tersebut, sebuah perluasan yang dapat menarik penerbit luar negeri yang mencari akses ke AS ke dalam pengawasan federal. Namun, tidak ada aturan terkait Undang-Undang Kerahasiaan Bank dan sanksi, yang menurut OCC akan ditangani secara terpisah dengan Departemen Keuangan.
Implementasi dan Tanggapan Terhadap Kekhawatiran
Rezim stablecoin baru diharapkan mulai berlaku paling lambat Januari 2027, tetapi dapat dimulai secepat 120 hari setelah regulator menyelesaikan aturan pelaksanaan, memperpendek jendela transisi jika pembuatan aturan bergerak lebih cepat daripada batas waktu 18 bulan yang ditetapkan. Pada bulan Agustus lalu, kelompok perbankan menulis kepada Kongres menuntut penutupan “beberapa celah” dalam GENIUS Act, memperingatkan bahwa penawaran hasil pihak ketiga pada stablecoin masih dapat memicu pelarian simpanan besar-besaran.
Kepala OCC, Jonathan Gould, sebelumnya telah menolak kekhawatiran tentang krisis simpanan yang tiba-tiba, memberi tahu peserta konferensi ABA pada bulan Oktober bahwa setiap pelarian simpanan yang material “tidak akan terjadi secara tidak terdeteksi” dan “tidak akan terjadi dalam semalam.”
Untuk itu, Ahmed mengatakan bahwa stablecoin teregulasi bisa “secara potensial lebih aman daripada bank tradisional” dalam situasi stres, mencatat bahwa bank beroperasi pada rasio modal 10–20% sementara penerbit stablecoin diwajibkan untuk memegang cadangan 100% untuk penebusan 1:1, menjadikan mereka “cukup solvabel” jika aturan dipatuhi. Dalam skenario pasar yang ekstrem, Ahmed menambahkan, “seseorang bisa mengatakan bahwa pemberi pinjaman terakhir akan menjadi Fed AS,” bukan dengan langsung mendukung penerbit, tetapi dengan “mendukung aset dasar yang membentuk cadangan stablecoin — sebagian besar obligasi pemerintah AS dan setara kas.”
